但随着时间的推移，美元愈发体现出避险货币的特点，就是在风险事件爆发时期体现出上涨的特点，这其中最著名的避险货币就是日元，而避险货币最主要的特征就是低利息，因为在正常时间段市场风险偏好平稳，投资者会进行套息交易来赚取不同货币之间的息差。比如2015年之前市场流行人民币美元的套息交易就是借美元投入一方面，人民币的利息比美元更高薪，另一方面人民币持续升值也能赚取升值会差的收益，而一旦风险事件发生由于投资者面临不确定性。从而卖出高息货币偿还介入的低息货币，使得短时间内对低息货币需求暴增，这就导致避险货币升值的行为，而从2008年之后，特别是2019年之后，美国经济增长低迷，开启了持续的货币宽松政策，所以导致美元以极低的利率在市场上泛滥成为融资货币的主流，选择之一，因此导致美元的避险属性逐渐增强，另外除了美元自身的原因外，美元最大的竞争对手，欧元的贬值也使得美元被动升值，因为本轮俄乌冲突欧洲是事件的最前线，受经济层面的影响也最大，因此使得资金撤离欧洲，欧洲经济的异后复苏也蒙上阴影，特别是能源问题，由于欧洲能源严重依赖俄罗斯而市场。俄罗斯能源会退出欧洲市场，或者说全球市场，因此可以看到天然气原油等能源价格飙涨3月7，日欧美各国针对俄罗斯的制裁措施继续颠覆着商品市场，能源商品价格继续惊人的上涨，在这个混乱异常的交易日中，欧洲天然气基准价格一度狂飙79~345%欧元，每兆瓦时创历史新高，同时国际油价也刷新历史纪录布伦特原油开盘报拉一度拉升至130美元上方美国WTO的一度突破，每桶130美元，两者均刷新2008年以来的新高，与此同时出于对经济增长的担忧，全球股市普遍遭遇重挫，市场纷纷担忧全球主要经济体将面临滞涨风险。与此相反的是，美国有可能在能源问题上坑欧洲，一把尽管美国也受困于能源问题下的高通胀，但相比欧洲而言，美国的原油在页岩革命后，刺激率远高于欧洲原油，产量仍维持在1,160万桶每日的水平，且美国天然气也想乘机通过液化天然气LNG的形式加大对欧洲出口，特别是俄罗斯输送欧洲天然气的两条管道，一条北西2号已经成为明日黄花，另一条走乌克兰未来也面临不确定性，这就导致了美欧在能源上导致了相对的不平衡，促使美元的被动升值，不难看出在美元被动升值加原油大涨压制股市价格的背景下，就导致了全球的双重流动性紧缩，一方面美元相当于变相的流动性收紧，特别对于部分新兴市场国家加剧了流动性的压力，或许这也是鲍威尔在3月2号的会议上没有阴上加阴的原因，成然乌克兰加剧了未来经济的不确定性，美元的升值很大程度上对冲了美联储收紧货币政策的冲动，另一方面原油的上涨又进一步加深了通胀预期，在预期层面导致了市场担忧，货币政策的收紧，因此市场纷纷开始担忧风险资产价格开始集体抛售，特别是欧洲经济面临滞涨风险，那么未来美元能否维持持续强势呢？从特点而言，当前的美元走强是美元套息解锁叠加欧元贬值的结果，但这更多体现了事件性的冲击，从中长期而言。趋势升值的基础，那么中国会如何应对这种流动性双重冲击呢？首先来看3月7日中国海关总署发布的2022年1~2月的出口数据，数据显示按美元计价出口同比增长16.3%，达到5,447亿美元，虽然仍保持了两位数增长，但增速为2020年10月10.9%以来的最低水平，可以看出总体出口增长趋势正在放缓，然而中国在全球产业链的位置又处于来料加工型国家，国内企业首先要面对的就是大宗商品的暴涨对制造成本的冲击出口越多未必赚得多，这对国内的经济增长是很不利鉴于乌克兰危机给全球需求带来下行风险，中国今年将不得不更多。随着奥秘克隆变种毒株的传播，近30天内的密切者趋势从3万人上升到了10万人，把这些人都隔离起来的难度也越来越大，成本也越来越高，全国各地的清零政策也正变得越来越难以招架，不排除未来中国会被迫选择与病毒共存的路线上来，这里要特别注意的是一旦政策转变，对国内的内需和生产又会造成不小的影响，另外中国的利率走廊显示在农历年后平平集团2.1%的走廊，下限显示国内降低资金成本的诉求和中国央行继续宽松的需求仍然不小，因此对于中国来说，现在内外压力都非常大，由此也可以判断近期央行降准或降息的窗口正在逐步打开，以释放更多缓解国内的流动性压力。